“世界投資者周”(world investor week）是由國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）舉辦的一項(xiàng)全球性的活動(dòng)，旨在提升對(duì)投資者教育和保護(hù)重要性的認(rèn)識(shí)，突顯世界范圍內(nèi)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于投資者教育和保護(hù)的行動(dòng)或倡議，展示世界范圍內(nèi)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于投資者教育和保護(hù)的良好實(shí)踐。

  2022年10月8日-14日為“2022年世界投資者周”，本次活動(dòng)主題為“投資明風(fēng)險(xiǎn)，守護(hù)千萬家”。為貫徹落實(shí)監(jiān)管部門投資者保護(hù)工作的部署要求，加強(qiáng)投資者教育保護(hù)的國(guó)際交流合作，積極響應(yīng)“2022年世界投資者周”活動(dòng)號(hào)召，皇臺(tái)酒業(yè)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，將以“投資明風(fēng)險(xiǎn)，守護(hù)千萬家”為主題，開展投資者教育和保護(hù)宣傳，面向投資者做好證券基金期貨知識(shí)宣傳普及，引導(dǎo)投資者學(xué)習(xí)金融知識(shí)，樹立正確投資理念!

                                                   一、什么是ETF？

     ETF為Exchange Traded Funds，即交易型開放式指數(shù)基金。ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。它是指數(shù)化的投資，投資ETF可以避免單只股票交易中常常出現(xiàn)的“指數(shù)漲了，股票卻跌了”的狀況。ETF與普通基金的不同之處在于，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回ETF基金份額，同時(shí)又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票。

                                                   二、什么是期權(quán)？

   期權(quán)簡(jiǎn)而言之其實(shí)是一種選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。期權(quán)是指未來一定時(shí)期可以買賣的權(quán)利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。

                                                三、什么是ETF期權(quán)？

   ETF期權(quán)是以ETF為標(biāo)的的期權(quán)。期權(quán)是一種約定在未來買入或賣出ETF的權(quán)利的合約。合約買方先支付一定數(shù)量的權(quán)利金，獲得在未來某一時(shí)間以某一價(jià)格買入（或賣出）一定數(shù)量ETF份額的權(quán)利，但不承擔(dān)必須買入（或賣出）的義務(wù)。合約賣方則先收取一定數(shù)量的權(quán)利金，一旦買方行使了合約中的權(quán)利，賣方必須承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。

                                               四、ETF期權(quán)有哪些用途？

     從境外成熟市場(chǎng)看，ETF期權(quán)已成為重要的金融工具，被機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者廣泛用來進(jìn)行方向性交易、套利、對(duì)沖、配置等。

 通過合理配置ETF期權(quán)，投資者可以實(shí)現(xiàn)以下目標(biāo)：

       1.推遲買賣指數(shù)的決策，鎖定買賣價(jià)格；

       2.進(jìn)行杠桿性看多或看空的方向性交易；

       3.通過備兌開倉，增強(qiáng)持股收益，降低持倉成本；

       4.轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)指數(shù)下行風(fēng)險(xiǎn)；

       5.通過期權(quán)組合策略交易，形成不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益組合，進(jìn)行套利等。

                                               五、ETF期權(quán)有哪些風(fēng)險(xiǎn)？

  1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

   ETF的價(jià)格是影響ETF期權(quán)價(jià)格的重要因素之一，當(dāng)指數(shù)發(fā)生價(jià)格波動(dòng)時(shí)，原本處于實(shí)值狀態(tài)的ETF期權(quán)可能在到期日將處于虛值狀態(tài)，此時(shí)ETF期權(quán)的買方就將損失全部權(quán)利金；另外，ETF期權(quán)采用實(shí)物交割方式，在行權(quán)日（E日）提交行權(quán)后，要E＋1日末才會(huì)經(jīng)登記結(jié)算公司完成交割；由于投資者的行權(quán)決策基于E日收盤價(jià)做出，而現(xiàn)貨到賬可以賣出的時(shí)間為E＋2日開盤后，因此存在一天的在途的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口。投資者在行權(quán)指令申報(bào)時(shí)，需考慮這一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

  2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

   臨近到期日時(shí)，深度虛值期權(quán)在到期日變成實(shí)值的概率已經(jīng)十分微小，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)買方數(shù)量遠(yuǎn)小于賣方數(shù)量的情形，因此對(duì)于深度虛值的ETF期權(quán)的持有者，可能會(huì)面臨沒有交易對(duì)手方而無法及時(shí)賣出平倉的風(fēng)險(xiǎn)。

 3.保證金風(fēng)險(xiǎn)

   ETF期權(quán)的賣方是承擔(dān)義務(wù)的一方，因此交易所為了約束賣方的違約風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)要求賣方逐日繳納保證金。當(dāng)標(biāo)的ETF價(jià)格變動(dòng)朝賣方不利的方向變動(dòng)時(shí)，賣方就會(huì)被要求提高保證金數(shù)額，若無法按時(shí)補(bǔ)交，則可能會(huì)被強(qiáng)行平倉。因此保證金風(fēng)險(xiǎn)是期權(quán)賣方必須每日關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。

   

 （聲明：文章信息來源于公開資料，內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資咨詢。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。）

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